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每年八月底是a股市場上市企業(yè)集中披露中報的時間,眾企業(yè)上半年發(fā)展的狀況也都集中體現在這些數據之中,所以這份答卷無論對于股東、智慧之選者還是股民來說都顯得十分重要。雖然現在很多紡服企業(yè)的中報還未出爐,但是縱覽了上半年各企業(yè)發(fā)展態(tài)勢的證券公司對于中報的預估還是有一定威信力的。為此本報記者采訪了國金證券紡織服裝板塊分析師張斌,請他來評價一下今年上半年的整體走勢。
張斌認為今年上半年紡織服裝板塊的整體情況都非常不錯,而品牌服裝類企業(yè)的業(yè)績則為搶眼,持續(xù)高速增長,讓業(yè)內人士極為看好。同時以內銷為主的制造型企業(yè)表現也很突出,隨著內銷市場的不錯,供需兩旺,很多原來以出口加工為主的制造型企業(yè)也逐漸轉向為國內服裝加盟品牌企業(yè)供貨,加強了內銷的渠道建設,從而導致這樣的制造型企業(yè)今年收銀大幅提升。
結合服裝企業(yè)在資本市場實現大量融資的表象、當地政府的支持鼓勵及自身企業(yè)發(fā)展需求的綜合因素,上市已成為很多服裝企業(yè)醞釀中的計劃。今年上半年有三家企業(yè)在中小板上市,而其中的服飾和九牧王都屬零售終端,且上市之后的走勢極為強勁。但其實上市之路并不好走,另三家企業(yè)在申請上市的途中則遭遇滑鐵盧,分別是山東舒朗、珠海威絲曼和上海利步瑞,舒朗是在申請時未獲證監(jiān)會,而威絲曼和利步瑞則沒有ipo審核。上市之路到底是康莊大道還是荊棘叢生?相信更多的企業(yè)都在尋求適合自己的答案。
品牌企業(yè)的綜合優(yōu)勢很重要
記者:上半年分別有溫州品牌服飾、鹿港科技和九牧支新股上市,這三家新上市的企業(yè)您怎么看?
張斌:今年的整體走勢都很不錯,鹿港科技主要做紗線,而其他兩家是做零售終端,業(yè)績在目前看來都很搶眼,尤其和九牧王,預計未來會高速增長,增長幅度應該在30%以上。
記者:服飾和美邦服飾都屬于休閑服品牌,競爭優(yōu)勢中難免出現相似之處,兩股相比哪個估值更高?
張斌:雖然與美邦的公司業(yè)務很接近,但公司擁有“”和“巴拉巴拉”童裝兩個品牌,其競爭力更明顯。由于公司是目前上市的紡織服裝加盟零售企業(yè)中單獨成功運行雙品牌的企業(yè),我認為估值可能高于美邦。
記者:除了品牌優(yōu)勢,還具有哪些優(yōu)勢得以成功上市?
張斌:首先“”品牌一直專注于需求旺盛的二三四線市場,截止2010年公司品牌的店鋪數量為4007家,已經超過競爭對手班尼路,在二三四線城市確立了強勢品牌地位,未來依靠強大的銷售網絡和時尚流行的產品,有望繼續(xù)保持快速平穩(wěn)增長;其次旗下的童裝品牌“巴拉巴拉”的基數較小且市場空間較大。2010年店鋪數量發(fā)展到2676家,遠高于競爭對手。而在渠道方面,和巴拉巴拉在同領域競爭中都處于領軍地位,尤以巴拉巴拉將受益于童裝市場的巨大空間,有望保持高速增長。
記者:九牧王作為男裝西褲品牌在資本市場的競爭中有何優(yōu)勢?
張斌:品質和渠道是九牧王公司的兩大核心優(yōu)勢。經過十幾年發(fā)展,九牧王西褲已經在市場建立了較強的品牌形象,消費者一提及九牧王,必然聯想到好的西褲,這是公司的核心競爭力。同時公司的終端渠道布局合理,攻守兼?zhèn)?。公司管理層在各地開設了30多家分公司,經過多年經營,熟悉了當地消費習慣,一方面負責直營店建設,另一方面承擔管理當地加盟商的職能,從而奠定了公司渠道優(yōu)勢。但看到優(yōu)勢的同時,我們也應看到九牧王的弱勢,該公司的主要是銷售過于依賴單一產品、品牌單一,同時面臨租金上漲。
證監(jiān)會更注重企業(yè)的持續(xù)
記者:對于三家未審核的紡服企業(yè),很多財經類媒體報道稱三家企業(yè)都在投股書中隱瞞了較大的問題或持續(xù)不被看好,所以沒上市審核。您怎樣看?
張斌:舒朗是在申請時未獲證監(jiān)會,而威絲曼和利步瑞是ipo階段被否。其中具體原因我沒做詳細研究,在此不發(fā)表意見。
記者:在紡織服裝行業(yè)中,還是有很多的企業(yè)在積極籌謀上市之路,鑒于這三家企業(yè)未被申請的案例,您對想要上市的紡織服裝企業(yè)有何建議?
張斌:還是應該將主要精力放在經營主業(yè)上面,加強自身的能力。從2010年證監(jiān)會發(fā)審委披露的被否理由和反饋意見來看,監(jiān)管部門對于擬登陸滬市主板和深市中小板的企業(yè)較為強調企業(yè)持續(xù)贏利能力,而創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在關注持續(xù)贏利的同時將企業(yè)成長性納入關注要點。
零售業(yè)來源于價格
價位虛高有爭議
記者:近期出臺的相關政策對服裝紡織板塊的整體走勢造成了什么影響?
張斌:服裝行業(yè)的競爭非常激烈,而對匯率、利率等方面出臺的政策對行業(yè)的影響則極為。近期很大的影響是有傳聞對出口退稅的下調,其實我比較支持出口退稅下調,這樣也能實現優(yōu)勝劣汰。但鑒于很多企業(yè)的經營狀況在出口退稅下調的影響下會持續(xù)下降,所以希望下調的力度不要過大。
記者:中報就要出爐,鑒于上半年紡織服裝板塊的整體走勢,您認為今年股市與往年的很大不同點在哪里?
張斌:今年很大的變化就是零售業(yè)實現目標增長來源于價格而不是數量,往年零售業(yè)的價格增長只是個位數,數量增長是兩位數;今年剛好相反,數量增長是個位數,而價格增長是兩位數。
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